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茅台登顶全球食品饮料王座

发布时间:2022-07-06 22:36:16 阅读: 来源:绉类厂家
茅台登顶全球食品饮料王座

茅台登顶全球食品饮料王座目前,全球食品饮料市值破万亿元的公司仅有3家:贵州茅台、可口可乐和百事。截止4月20号,茅台市值超过一万五千亿,击败了可口可乐,勇夺全球第一。茅台在投资者心目中的地位,已经和年初时不同。截止4月15日,北上资金已经连续8个交易日加仓贵州茅台,这是今年以来最长时间的连续净买入,期间合计净买入金额达到41.92亿元。在这8个交易日中,3月31日、4月14日北上资金净买入贵州茅台金额均超10亿元,分别为12.25亿元、11.58亿元。茅台市值超过可口可乐(NYSE:KO)的逻辑,并不让人意外。全球经济下行的大背景下,茅台未来几年增长逻辑仍然非常清晰,无论是基酒放量,还是定价能力,其业务前景的清晰度上无出其右。而且,疫情后的世界格局走向目前尚不明确,全球经济前景的确定性也不高,茅台享受着充分的确定性溢价。如今茅台能坐上食品饮料的全球王座,是整个A股的胜利。02茅台不能涨价?茅台上一次涨价是在两年前。2017年,茅台经销商大会上,茅台宣布2018年起平均提价18%左右,即出厂价提高至969元/瓶。这也是至今为止,茅台唯一的官方调价。根据前任董事长李保芳的说法,这期间之所以不涨价,不是茅台没有涨价能力,而是监管考虑到社会影响不让涨。也就是说,茅台涨价俨然成了个社会问题。连续2年半不涨价,给一直追求业绩的茅台管理层提出了难题。既不能对标杆产品飞天茅台涨价,又想要追求利润提升。因此,茅台迫不得已,只能花样百出的对产品结构和渠道做出调节,绕开价格限制:茅台一方面大力推出不受价格限制的超高端生肖酒,另一方面则将飞天茅台的配额逐渐从经销转为直营,双管齐下,相当于变相提升价格。不过,在这双隐形的手结构调节下,弊端百出:一方面,超高端产品的茅台生肖酒,并不能完全弥补飞天茅台不涨价产生的利润损失,而价格极高的茅台生肖酒动销能力,相对有限;另一方面,经销转直营的配额转移,意味着对已经供需严重失衡的飞天茅台,进一步进行控量,让茅台缺货问题进一步恶化,各种线下渠道中出现了茅台一瓶难求的情况。也就是说,管理层想要保证业绩持续增长,明确茅台的增长逻辑,短期固然可以花样百出的调结构。长期看,茅台还是要靠直接涨价来解决问题。为了平息这样的猜测,身负重任的茅台前董事长李保芳,在股东大会中曾经多次声称,飞天茅台在很长一段时间内不会涨出厂价,这也是之前茅台股价被抑制的一个重要因素。03新官上任不过,茅台涨价的事情逐渐发生了变化。3月3日晚,贵州茅台公告,根据贵州省人民政府相关文件,推荐高卫东同志为贵州茅台酒股份有限公司董事、董事长人选,建议李保芳同志不再担任公司董事长、董事职务。62岁李保芳卸任,而新任董事长高卫东是贵州省交通运输厅前任厅长。换人之后,新的领导尚未表态,茅台经销商的朋友圈中,就已经开始流传茅台出厂价要涨价的消息:经销商和茅台内部人士传言,茅台要涨价至1199元。这个消息虽然未能考证,但其背后的逻辑却自成体系。首先,随着茅台批价稳定在2000元左右,茅台经销商渠道配额早已非常稀缺,现在茅台出厂价上涨是个很好的时机。今年茅台飞天投放3.45万吨,可用于自己支配的配额大概有2万吨左右,一部分是按1299元供货卖场和线上,另一部分目前仍按照969元价格执行。要知道,茅台之前已经将经销渠道批量配额缩减,如果上调批价,茅台管理层就可以成功应对双重挑战:一方面,通过涨价,茅台直接冲击业绩指标,另一方面,涨价也可以缓解批量配额缩水的压力。其次,带有贵州官方背景的茅台新管理层走马换将,年仅48岁的高卫东上位,他曾任职贵州省交通运输厅厅长。所以,在他上任后,茅台对贵州财政的回馈,也是促成涨价的重要因素。关于回馈财政问题,在李保芳下台前,茅台治理层面的变革线索值得参考。在去年12月,贵州茅台酒股份有限公司12月25日晚间公告称,控股股东茅台集团拟通过无偿划转方式,将贵州茅台5024万股股份划转至贵州国资运营公司,占贵州茅台总股本的4%。按12月25日的收盘价计算,该部分股权市值569.57亿元。而在今年3月19日,茅台集团生产经营调度会上,茅台集团党委副书记、总经理李静仁提出,要确保实现一季度开门红和全面完成全年各项目标任务,为白酒产业复苏和全省经济社会发展作更多贡献。之后,茅台方面也提出了要确保时间过半,任务过半的目标。无论从一季度开门红,还是半年双过半目标都能看出,尽管面对疫情的影响,但茅台仍有能力做出表率,完成目标,引领行业前进。因此,现在随着新上任的国资掌门人亲临茅台,一方面要促进茅台市场价值进一步增长,以及应对一季度以来黑天鹅事件产生的地方财政压力,飞天茅台的涨价恐怕会是一个必然选择。因此,无论是公司还是经销商,都对茅台在新一轮宏观环境中的潜力,充满了信心。这也是为什么每次批价下跌,茅台出厂价上涨的传言就会不请自来。而且,按照中国传统,新官上任三把火,要求涨价的话没人会挑毛病。

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