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航运行业研究周报沿海运价大幅下跌中性

发布时间:2021-10-14 19:05:01 阅读: 来源:绉类厂家

航运行业研究周报:沿海运价大幅下跌中性

航运行业研究周报:沿海运价大幅下跌中性 更新时间:2010-3-4 0:01:56 干散货运输市场  上周国际干散货运输市场相对平稳,周五BDI指数收于2738点,较前一周末上涨24点,涨幅0.9%。受新运力不断涌现影响,上周海岬船运费继续跌势,好在南美谷物贸易推动下巴拿马船及灵便船表现良好,从而使得行业整体相对平稳。随着2010年度铁矿石贸易谈判的深入,新一轮运价反弹行情正在逐步临近。  上周国内沿海散货市场再度重挫,综合指数跌幅超过10%,其中煤炭、粮食运价领跌。煤炭运价大跌主要是因为前期在多因素刺激下出现了短期暴涨行情,而近期随着天气转暖电厂库存上升乃至煤价下挫,运力过剩开始抬头,运价也逐步回落至去年正常水平,预期后市继续下跌的动能将明显减弱。  油运市场  随着新年长假的结束,国内原油进口需求大幅增加,使得来自远东地区VLCC租船需求激增并由此扩展至其他船型,综合推升了上周行情。就短期看,3月上旬VLCC供应依然偏紧,运价仍有望维持反弹格局。成品油运输市场表现相对平淡,短期难有明显起色。  集运市场  上周,新版上海出口集装箱运价指数上涨0.9%,与前一周基本持平。尽管春节期间生产放缓对出口货量造成一定负面影响,但由于前期货源充足尚未完全装船,使得运价并未出现回调。基于新一轮运价谈判在即,船东为顺利提价势必在近期不断造势,因此短期运价仍有望稳步上扬。  行业点评  1.09年我国原油进口突破2亿吨  海关总署统计快讯显示,2009年我国累计原油进口量达到2.04亿吨,同比增长14%。我国石油消费进口依存度首度超过50%,达到52%。其中,沙特、安哥拉及伊朗为前三大进口来源地。  简评:中国强劲的进口需求将支撑原油运输市场的逐步恢复,航运央企作为国油国运战略的主要承运者,有望从中明显受益。  2.09年新船价格下跌创13年最低  克拉克森统计数据显示,2009年新船的价格下跌了约22%,新造船价格又回到了6年前的水平,达到13年来的最低点。一些集装箱船甚至比1年前的价格下跌了41%。对于大多数船型去年的船价都遭遇了重大跌幅。新船价格指数下降至12月的137.7点,这已经是第15个月连续下降,并且该态势在2010年元月依然延续。  简评:船市在经历了金融危机后的暴跌之后,目前已基本理性。随着船舶投机者的大量退出,市场将更为健康。就船价而言,由于目前行业产能严重过剩并且订单逐步消化,预期仍将长期低位徘徊。  3。集装箱运价逼近历史高位,部分航线开始盈利  上海航运交易所日前发布的中国出口集装箱综合运价指数已攀升到1124.91点,距离2008年2月创下的历史高点1200点相差不远。照此趋势,集运公司可接近盈亏平衡点。  简评:受益于行业抱团取暖,今年集运业经营形势将明显好于年初预期。随着二季度提价实施,主要航线均将实现盈利。但考虑到闲置运力规模较大,在行业运价回到盈亏平衡点之上后,继续上行难度较大。  投资策略  A股市场整体的走强加之股指期货的临近,为大市值的航运股提供了良好的反弹机会,预期板块有望跟随大市上涨,但由于缺乏催化剂整体表现难以明显逾越大市。投资方面,短期建议重点关注两类上市公司,一是运价趋势向上的公司,如中海集运,中国远洋;二是前期跌幅较大的公司,如长航油运。

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