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5家上市煤企2011年净利润负增长

随着年报披露进入尾声，各个行业交上的成绩单也逐渐清晰。根据迈博汇金数据统计，截至4月19日，已有18家煤炭上市公司发布了2011年年报。在与2010年年报进行比对时，记者发现：兖州煤业、平煤股份和开滦股份净利润首现负增长；继2010年净利润首现负增长后，2011年大同煤业再次出现负增长；煤气化则是连续第三年净利润呈现负增长。记者对5家公司2011年净利润下降的原因进行了分析，并结合公司业务对其未来业绩进行了展望。

兖州煤业

2011年公司实现营业收入488亿元，同比增长39.96%；实现营业利润121.67亿元，同比增长0.5%；归属于母公司股东的净利润86.23亿元，同比减少4.28%；基本每股收益1.75元。

账面汇兑收益和资产减值准备是公司净利润同比下降的主要原因。

澳元套保导致账面汇兑收益3.64亿元，而2010年公司汇兑收益高达26.65亿元，扣除汇兑损益影响，公司实现经营性净利润同比增长15.6%。此外，天浩化工持续亏损，公司计提减值准备2.8亿元。

中长期看，公司澳洲（Felix、Syntech、Premier和GCL）和内蒙古（石拉乌素、营盘壕、转龙湾）的增长较为确定，陕西（榆林湾、金鸡滩）也值得期待。随着产量持续释放、蒙陕铁路运力改善、以及GCL的协同效应逐步显现，公司长期盈利提升空间巨大。

平煤股份

2011年平煤股份实现营业收入250.69亿元，同比增长9.45%；净利润18.47亿元，同比下降0.18%；基本每股收益0.78元。

公司净利润减少主要是由于管理费用和营业外支出（非经常性损益）的上升。

受原材料，职工薪酬，其他支出上涨因素的影响，商品煤生产成本达到153.29亿元，同比增长13.27；此外，管理费用中技术开发费和职工薪酬的刚性增长以及2011年公司兼并重组煤矿劝退补偿款的支出达4.8亿元。

未来增长来自现有矿井改扩建、整合小矿投产和集团资产注入。公司五矿、八矿、十一矿和十三矿改扩建完成后大约增加产能500万吨，整合小矿将贡献产能270万吨以上，合计增加约20%。另外，集团尚有部分资产有望注入（梨园矿产能200万吨、长安能源产能600万吨但尚待发改委批准、整合小矿产能1407万吨），产能约为上市公司目前产能的60%。

大同煤业

2011年大同煤业实现营业收入144亿元，同比增长38%；归属于母公司净利润10.9亿元，同比下降16.5%；基本每股收益为0.65元。

报告期内资产减值损失、管理费用较高是导致净利润下降的主要原因。

根据该公司年报分析，净利润下降主要是由于四季度计提资产减值准备1.85亿元，较2010年增长257%。其中计提坏账准备和计提固定资产减值准备占比分别为50%和48%。四季度，大同煤业净利润4.2亿元，仅占全年的18%，季度环比下降39%。此外，因职工薪酬和材料低值易耗品增加，大同煤业2011年管理费用达到9.72亿元，较2010年增长57.78%。财务费用同比减幅30.15%，主要是子公司塔山公司的利息支出减少所致。

2011年是公司产量增长的低谷，2012年收购集团的燕子山矿纳入合并范围，色连矿也有望年内投产，2012年产量将增长加速。与此同时，资产注入有望重新启动。集团十二五规划煤炭、电力、煤机、煤化工、冶金、光伏六大板块，资金缺口较大，资产注入的可能性增强。

开滦股份

根据公司年报，报告期内实现营业收入195.33亿元，同比增长28.9%；利润总额10.3亿元，同比下降9.89%；归属于本公司股东的净利润为7.86亿元，同比下降9.56%；基本每股收益0.64元。

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